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原标题:直营贡献绝大多数营收,全面解读环球雅思

浏览次数:189 时间:2019-11-28

  直营贡献绝大多数营收 加盟产生的特许经营费占营收比例低

  四、环球雅思的经营模式

  虽然目前环球天下教育的直营教学中心只有66家,而加盟教学中心多大226家,但是环球天下教育的大部分营收来自直营教学中心,环球雅思只收取其加盟中心一定的加盟费用(特许经营费用),这部分只占其营收额的一小部分。

  环球天下教育集团走的是直营 加盟的品牌连锁经营方式,目前,环球天下教育号称中国最大的教育连锁机构,其292家教学中心覆盖了全国104个城市,覆盖的区域范围为全国第一(其最大竞争对手新东方截止2010年5月31日,下属的学校和学习中心总数量为367家,包括48家和319家学习中心,覆盖全国40座城市)。

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  这种直营 加盟的经营模式,是张永琪在2002年开创的一种模式,当时主要利用加盟的方式扩展二三线的中小城市。在引入软银赛富2500万美元的风投后,环球雅思运用这种运营模式进行了比较快速的扩张,由2006年8月31日44家教学中心(7家直营37家加盟)增长至2010年8月的292家教学中心(49家直营243家加盟)。

环球少儿国际英语加盟费标准(来源:)

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  以环球少儿国际英语加盟费标准为例,从上图可以看出,如果按照这种加盟标准收费,特许经营费用的收入并不高,这点在环球天下教育的招股书中也得到证实,具体如下图,我们可以看到特许经营费用收入占其总收入比例很低。

  环球雅思直营 加盟的连锁模式还有以下一些特点:

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环球天下教育特许经营费用收入

  (1) 加盟圈地 直营创收

  (关于加盟的资金门槛,根据环球天下教育的加盟网站www.hqlsw.com 2010年10月7日的数据显示:环球雅思连锁学校必须具备80万以上的资金能力,而环球青少儿国际英语和环球倍趣科学则均需要30-50万以上的资金能力。根据环球天下的招股说明书披露:对于每家新开始的直营教学中心,环球雅思用于校舍修理和教学设备采购的资本开支是给15到30万元人民币。从历史经验来看,环球雅思新开设的直营教学中心一般会在开设后的6-9个月内开始产生正现金流,所需时间会因教学中心规模大小和所在地有所区别。)

  虽然目前环球雅思的加盟教学中心的数量(243家)远远高于直营教学中心(49家),但是环球雅思的主要收入绝大多来自于直营教学中心,加盟店的收入主要体现在特许经营费用一栏,但是此项收入占比很小,07、08、09和10年上半年分别为11%、3.5%、2.3%和2.8%。

  对于经营较好的加盟教学中心 采用股权回购特许经营将加盟教学中心转换为直营教学中心

  而且直营和加盟教学中心的区域分布也是非常有规律的,直营教学中心主要集中在北上广苏四地,这四个区域的直营教学中心分别有24、13、8、7家,一共52家,占其直营总数的78.79%;其他地区以加盟为主,直营教学中心仅11个区域有分布,其中重庆、成都、西安、杭州、沈阳、大连、武汉的直营教学中心均为此前的加盟教学中心转化而来的。如下图所示,河北、福建、江西、等18个区域是只有加盟教学中心的。可见环球雅思的直营教学中心集中在中心城市,而加盟教学中心则分散在全国各地二三线城市。

  前面说到,环球教育天下的主要营收是由直营教学中心贡献的,加盟教学中心主要贡献特许经营费用收入,但是对于经营情况比较好的加盟教学中心,环球教育天下推出回购计划,“为实现未来战略发展需要,环球天下教育集团对于优秀的加盟者,采用回购的形式,让加盟商持有公司股份,成为终身环球集团股东”,即有选择的收购加盟分校,收购方式采用现金加股权的方式,而且一般会绑定3-5年,在此期间分销的业绩要达到一定指标才能够拿到收购合约上的兑价。采取这种方式有利于2008年以来,环球天下教育进行了在多个城市进行了特许经营权的回购,具体如下表:

  由此我们可以看出,环球雅思直营 加盟的模式,加盟是为了圈地,广撒网覆盖全国各区域,布局二三线城市,是环球雅思抢占市场的推动力;而直营则是为环球雅思贡献营收和利润,是环球雅思业绩增长的推动力。

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环球天下教育2008年特许经营权回购

  (图中红点表示有直营教学中心的区域,蓝点表示只有加盟教学中心的区域,区域后面的括号里德蓝色数字表示加盟教学中心的数量,红色数字代表直营教学中心的数量)

  在F-1文件中,环球天下教育称有选择的收购特许经营学校是其发展战略的重要组成部分,一般收购后环球雅思都会扩张其业务线,并提供培训、市场营销等各项支持。而且采用现金加股权的方式,同时绑定一定的年限,有利于激励收购后的分校保持盈利能力。此外,收购后,这些分校的所有营收和利润都将归入环球天下集团。

  (2) 从加盟店里培养直营店种子

  2008年和2009年,环球天下集团的环球雅思品牌直营教学中心分别增加10家和15家,而2008和2009年,教育服务业务收入(这块收入主要是由直营点贡献)同比增长分别为79.31%和54.68%,集团总营收分别增长69.07%和50.47%,保持如此高速的增长,或与采取回购特许经营权,将优质的加盟教学中心转化为直营教学中心有一定关系。(2007年以前的财务数据从公开途径暂未获悉,故无法做比较)。

  环球雅思的主要营收是来自直营教学中心的,引用环球天下教育提交的招股说明书中的陈述,“环球天下教育营收额和营业利润的增长直接受其直营教学中心扩张速度的影响,因此直营教学中心的发展扩张对其至关重要”。如果完全依靠自己发展直营中心,扩张速度就会受到影响,而目前环球雅思增长最快的是加盟教学中心,但是加盟教学中心贡献的营收很少,如何达到这种效率和速度的平衡呢?

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  环球雅思采取的策略是:对于经营较好的加盟教学中心,采用股权回购特许经营将加盟教学中心转换为直营教学中心。,“为实现未来战略发展需要,环球天下教育集团对于优秀的加盟者,采用回购的形式,让加盟商持有公司股份,成为终身环球集团股东”,即有选择的收购加盟分校,收购方式采用现金加股权的方式,而且一般会绑定3-5年,在此期间分销的业绩要达到一定指标才能够拿到收购合约上的兑价。采取这种方式有利于2008年以来,环球天下教育进行了在多个城市进行了特许经营权的回购,具体如下表:

环球天下教育营收增长情况

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  引用环球天下教育提交的招股说明书中的陈述,“环球天下教育营收额和营业利润的增长直接受其直营教学中心扩张速度的影响,因此直营教学中心的发展扩张对其至关重要”。而目前环球天下主要通过两种方式扩张其直营教学中心规模,“第一是直接开始直营教学中心,第二是选择性的收购其加盟教学中心。但考虑到入学率问题,第一种方式主要在环球雅思已经开设直营教学中心的城市执行。第二种方式则有其更高的成本效率优势。在已经有直营业务的城市成立新的直营教学中心,可能会在短期内吸引原教学中心的生源,从而影响到教学中心的总体使用率和营业利润。而在收购加盟教学中心时,这点影响相对较小。”

  在F-1文件中,环球天下教育称有选择的收购特许经营学校是其发展战略的重要组成部分,一般收购后环球雅思都会扩张其业务线,并提供培训、市场营销等各项支持。而且采用现金加股权的方式,同时绑定一定的年限,有利于激励收购后的分校保持盈利能力。此外,收购后,这些分校的所有营收和利润都将归入环球天下集团。

  结论:加盟模式进行区域扩张抢地盘 直营模式贡献主要营收和利润

  2008年和2009年,环球天下集团的环球雅思品牌直营教学中心分别增加10家和15家,而2008和2009年,教育服务业务收入(这块收入主要是由直营点贡献)同比增长分别为79.31%和54.68%,集团总营收分别增长69.07%和50.47%,保持如此高速的增长,或与采取回购特许经营权,将优质的加盟教学中心转化为直营教学中心有一定关系。(2007年以前的财务数据从公开途径暂未获悉,故无法做比较)。

  由以上分析,我们可以看出环球天下教育集团走的是直营 加盟的品牌连锁经营方式,其直营教学中心主要集中在北上广苏四地,加盟教学中心主要分散在全国各二线城市。

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  这些加盟教学中心对于环球天下教育集团开拓二线城市抢占地盘有比较重要的作用;而直营教学中心,贡献了环球天下教育的绝大多数营收,集团的营收利润增长直接受直营教学中心扩张速度的影响。

  (3) 传统业务采取直营 加盟,新业务开展以加盟为主

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